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  金发科技600143）12月16日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年12月11日接受15家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 经整理后，投资者提问及公司回复的主要内容如下：

  答：2021年至2023年期间,公司资产负债率阶段性上升,主要系2021年为强化产业链自主可控,战略性投资收购宁波PP、盘锦ABS两大石化项目所致。项目投产初期恰逢化工行业周期底部,盈利与现金流贡献尚未充分释放。目前公司正通过多元化举措系统推进降负债工作,资产负债率已从2023年底的约70%逐步降至2025年9月末的66%。公司通过债务置换、提前还款、利率谈判等方式明显降低综合融资成本,2025年已累计发行中期票据10亿元,有效优化债务期限结构。同时,公司2025年前三季度经营性现金流量净额达23.20亿元,同比增长58.21%,为持续优化资本结构提供稳定支撑。公司还通过子公司特塑公司增资扩股引入员工持股与外部投资,逐步降低公司整体资产负债率。从根本上看,随着石化项目产能爬坡、技改提效及行业景气度逐步修复,该板块亏损已有所收窄,未来有望保持贡献正向现金流,支撑负债率进一步下降。

  问：油价上涨是否会导致原材料价格持续上涨？原材料价格波动对公司产品毛利率有何影响？

  答：油价波动对不同原材料的影响是结构性的。公司改性塑料、特种工程塑料产品生产所需的树脂及添加剂中,石油基通用塑料(如PP、PS等)的价格与油价关联度较高;而工程塑料、特种工程塑料及各类添加剂的价格主要由技术壁垒和市场供需决定,与油价联动性较弱。为应对原材料价格波动,公司成立了成熟的调价机制。由于改性塑料属于定制化产品,公司可根据原料成本变化及时与客户协商调整产品售价,从而有效传导成本压力,保障盈利水平的稳定。尤其是在技术门槛高、附加值高的改性工程塑料及改性特种工程塑料领域,公司具备更强的议价与成本转嫁能力。近年来,公司持续优化产品结构,工程塑料销量占比稳步提升,逐渐增强了公司整体盈利能力的稳定性和韧性,可以有明显效果地管理原材料波动对毛利率的影响。

  答：公司特种工程塑料(如PEEK、PPA、LCP、PPSU)和工程塑料(如PA、PC、POM)产品毛利率高于通用塑料,其中特种工程塑料2025年前三季度销量2.40万吨,同比增长显著。生物降解材料已步入收获期,2025年前三季度销量达15.8万吨,已接近满产满销状态,并且实现了盈利。公司已构建“生物基单体-聚合-改性”全产业链,建成年产5万吨生物基丁二酸及1万吨生物基BDO产能,明显提升了产品的绿色溢价与竞争力。未来公司将继续加快在高端包装、3D打印等新兴场景的应用开拓,该板块已成为公司重要的增长极。

  答：公司秉持“价值创造与共享”的人才理念,构建了短期激励、长期绑定与全面保障相结合的立体化激励体系。公司为核心人才提供具备行业竞争力的薪酬,持续提升公司在人才市场的吸引力。自上市以来,公司已实施多轮股权激励,2024年,推动子公司增资扩股实施员工持股计划,实现了核心人才与公司发展的深度绑定。在保障方面,企业来提供全方位福利支持,切实解决员工的后顾之忧。每年公司吸引数百名优秀应届毕业生加入,包含国际及国内名校硕士和博士。由此,公司逐步形成了“以具有竞争力的薪酬吸引人、以股权激励留住人、以事业平台成就人”的良性循环。

  答：近年来公司积极拓展海外市场,成效显著,海外业务盈利情况良好。2025年上半年,公司海外销量达16.10万吨,同比增长33.17%,其中车用材料销量增速超过50%。目前,公司已在印度、美国、德国、马来西亚、越南、西班牙、印尼建成7个生产基地,设计总产能超过40万吨/年。未来,公司将加速推进波兰、墨西哥、南非等基地的建设工作,预计2026年起陆续投产。公司坚定不移地推进“产能出海”与“技术出海”战略,依托“陪伴客户出海”的模式、全球化的供应链成本优势以及本地化服务能力,持续提升海外市场占有率,力争未来实现海外营收占比突破30%的战略目标。

  答：公司对医疗健康板块采取“优化存量,发展增量”的调整策略。在存量业务(口罩、手套)方面,2025年上半年该板块实现出售的收益4.68亿元,同比增长185.37%。公司通过设备技改、提升产能利用率,已使丁腈手套单位成本下降,目前正推进能源优化项目以逐步降低能源成本,该项目完工后有望推动该板块进一步减亏。在增量业务上,公司聚焦于发展NC膜、闪蒸无纺布、空调滤材等高技术壁垒的B端材料,相关这类的产品已进入主流客户供应链。作为公司高分子材料下游应用的重要延伸,医疗健康板块与主要经营业务协同性强。未来,公司将通过技术升级与产品结构优化,持续提升该板块的盈利能力和产业价值。

  答：目前,公司两大石化项目的产品自用率稳步提升,公司正加速建成宁波年产15万吨PP改性一体化与辽宁年产20万吨ABS改性一体化项目,项目全部投产后将实现“管道直供”式的生产衔接,逐步降低综合成本,提升产品竞争力与产业链协同效益。在原料供应方面,公司丙烷采购坚持“多元化、长协化”策略,货源涵盖多地。凭借自有码头优势,并正积极联合行业伙伴探索规模化集中采购模式,以穿透中间环节、提升议价能力。公司通过全球货源调配,逐步提升应对潜在贸易风险的能力,保障原料供应安全稳定。

  答：公司于2024年5月管理层换届后,战略延续性与执行力逐渐增强,发展路径清晰。公司从始至终坚持“强化中间,夯实两端,创新引领,跨越发展”的“1438”千亿战略发展方针,持续做强中间业务(改性塑料、新材料),同时夯实上游(绿色石化)与下游(医疗健康),通过创新实现高水平质量的发展。近年来,公司增长质量持续提升,2024年归母净利润同比增长160.36%,2025年前三季度归母净利润同比增长55.86%。通过推行“三降”举措(降负债、降融资成本、降资本开支),公司资产负债率与财务费用持续下降,经营性现金流稳步增长。展望未来,公司发展路径明确:改性塑料板块将深挖下业产品升级机遇,提升工程塑料占比,并加速海外基地投产;新材料板块将把握AI、机器人、低空经济等产业机遇,推动特种工程塑料新产能释放,巩固生物降解材料全产业链优势;绿色石化板块则通过合成改性一体化与高端专用料开发,持续改善经营状况、积极应对行业周期性波动并等待行业周期回暖。企业具有国家级研发平台、规模领先的开发团队以及全球化的创新文化,将持续在新材料领域突破关键技术,为国家战略性材料提供保障,为投资者创造长期价值;

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