节后A股迎来开门红行情，大盘站上了久违的2700多点，创业板更是强势上攻，短短几个交易日就上涨10%。看到突如其来的上涨行情，不少定投的小伙伴懵了：去年市场一直跌，定投中断了一阵子，没想到市场说涨就涨了......牛市要来了?剩下的钱要不要全仓跟进啊?

  果然，三根阳线改变信念。市场一涨，很多人就按捺不住了。但我想说，如果在市场下跌的时候坚持定投，又怎么会踏空呢?很多人反映定投收益比预期的要低，这就是原因之一，当然也还有其它多方面原因，今天我们就来细数下。

  毫无疑问，当市场下跌时，即使定投分批买入、不断摊平成本，也没办法做到获利。再看这几年大的市场环境。自15年股市大跌以来，除了16、17年大盘蓝筹有结构性行情之外，市场一直没什么大的起色，18年更是跌的惨不忍睹，创下近10年最大跌幅。

  在这样的环境下，如果你赚了点钱，没能及时离场的话，到现在亏损是很正常的。尤其在先上涨后下跌的行情下，更是不利于定投。

  当市场跌跌不休时，看到账面上的亏损慢慢的变大，定投就像个“无底洞”，一些人对定投也就不坚定了，中断定投、甚至割肉发誓说再也不碰定投了。这样对麽?看看开年以来的行情，你有没有后悔放弃定投呢?

  我们之前说过，只要标的的基本面没问题，市场越跌，越应该定投，因为这正是低位积攒筹码、摊低成本的机会。如果中断定投，效果就会大打折扣。定投也许不能让我们在牛市中赚很多，但当行情来临时，至少不会让你踏空。

  另外，还有人问到要不要全仓跟进，怕没机会上车了。我想很多人选择定投，一大部分缘由是无需择时、省心省力吧。既然如此，我不建议看到市场上涨，就冒进全部一次性买入，除非你能承受较大的波动。虽然目前市场点位和估值较低，但缺乏基本面的支撑，市场何时能真正起来还不好说。

  一般，当一波级别比较大的反弹或者牛市来的时候，定投大多数都能够达到年化10%15%的收益，有时甚至更高。但也有人说，定投赚得太少，甚至还不如货币基金，其实很大部分缘由是不止盈，或者不会止盈。

  先来看不止盈的情况。就拿16、17年这波结构性行情来说吧，如果从16年1月末开始定投，截止到18年1月末，累计定投收益率是24%，年化收益率11%。但如果没有及时止盈呢?经过去年的一调整后，截止到2019.2.21，定投收益还没完全转正。

  定投为什么止盈，这里就不多说了。相信听过之前课程的朋友，应该都深有感触。但也有人说，定投止盈的重要性我知道，但是到底该怎么止盈呢?止盈早了吧赚得少，等等再止盈的时候发现市场已开始跌了!到底何时才是一个好的止盈时点?

  这个问题，我们是无法给出确定性答案的。因为市场本来就存在不确定性，如果你想卖到最高点，这几乎是不可能的。并且，定投标的的净值走势和波动不同，止盈点也不一样。因此，建议结合市场估值、自己的风险承受和收益预期等因素而定。关于具体止盈点的截取技巧，在下一期会专门做介绍。

  同样的市场行情，有人开心地说定投赚钱了，也有人说没赚多少钱，甚至还亏钱。其中原因可能是定投标的不同。只有基金赚钱了，定投才会赚钱。如果基金不好，一直跌，可想而知定投肯定也是亏钱的。那什么样的标的算是“好”标的呢?

  我们之前说过，中长期业绩好的基金适合定投，这只是从基金本身出发考虑。如果结合大的市场环境呢?建议考虑投资期限和估值两个因素。

  如果你是偏中短期投资，能够准确的通过当前的市场风格来选标的。比如17年初，如果你发觉大盘股更强势，就可以定投沪深300，这样做才能够赚一小波。相反，如果你定投了中证500或者创业板指，就是亏钱的了。比如，通过好买定投计算器，如果从2017年4月末开始定投富国沪深300增强(100038)，截止到2018年1月，年化回报为18.87%!如果是定投建信中证500增强(000478)，年化回报是-14.02%。

  来源：“好买商学院”微信公众号底部菜单“投资工具”“理财计算器”“定投计算器”

  这是基于你对市场有个大致预判的情况下，如果看不来市场，依旧是建议两种风格指数基金都定投。从长期投资的角度，也能规避板块轮动的风险，这样不管市场偏向哪些风格，你的定投组合都不会差。

  另外，估值也是应该重点考察的因素。估值低的时间开始定投，安全边际高，能保证每笔买入都能大概率盈利。而当估值较高时，定投的风险也随之加大。好买的“潜龙资本预算”就是基于该策略的定投产品，只在低估的时候买入、中估持有、高估卖出。

  最后，波动性也是要考虑的。如果你定投了一只债券基金，但是期望它也有年化10%左右的收益，这明显就是不合理的。因为债券基金的波动本来就很小，行情好的时候一次性买入，也最多有这样的收益，定投就更难了。因此，建议定投股混基金，不过债券基金从资产配置的角度也可以少配置些。

  关于为什么定投收益比预期的要低，我总结了以上3点原因，分别是：市场不好+中断定投、不止盈或者不会止盈、定投标的不“好”。

  注意，这里的“好”之所以打引号，是因为有的定投标的长期看没问题，但是短期从投资者的心理承受角度看可能就不那么合适了。最后再提醒一句，定投完不意味着就可以躺着赚钱了，还要定期检视基金，看基金的基本面有没有发生明显的变化，如果基金变坏，就要及时剔除掉。

  好了，今天的分享就先到这。下期我们聊聊定投止盈点的截取技巧，感谢收看，再见!

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